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如何选择期货主力合约

    所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。因为它是市场上最活跃的合约,也是最容易成交的合约,所以投机者基本上都在参与这个合约。单从定义上我们就能知道主力合约该怎么选择。

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    商品期货合约的主力合约一般出现在未来第三个月甚至更远的合约,而股指期货合约的主力合约往往表现为最近月份的合约。这与国际股指期货的情况类似。

    那么,不活跃合约是这么形成的呢?原因很简单,当市场资金仅集中关注一个合约的情况下,其他合约的流动性就相对不足,这给参与其中的投资者会造成一定的流动性风险。当投资者交易这些不活跃合约时,要么需要付出较长的时间成本等待成交,要么需要付出较高的成本(较高的买入价或较低的卖出价)来实现尽快成交。因此,在这些合约上出现价格大幅波动的可能性就偏高。

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    举例说当时市场上挂出的卖单总共有5手,分别为2900点、2910点、2920点、2930点、3100点上各1手,那么当投资者下达市价买入指令5手,那么市场上的5手卖单将全部成交,即分别在2900点、2910点、2920点、2930点和3100点价位上各成交1手。虽然3100点的价格明显高于市场当天的集中成交价格,但是按照市场当时的状况以及市价指令的含义,3100点的价格对于最后1手“市价买入指令”而言就是当时市场上可执行的最优价格。当投资者交易的合约流动性不足,运用市价指令下单就需要格外当心。

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